新茶饮不受港股待见。

继奈雪的茶、茶百谈之后，新茶饮行业再迎上市新军。近日，据港交所走漏的文献领略，古茗将于 2 月 12 日认真登陆港交所主板，成为第三家登陆成本商场的新茶饮品牌。

从浙江台州的一家街边小店，到如今被不少花消者所熟知，古茗能获取今天这么的成绩，离不始独创东谈主王云安的致力。回看王云安的创业历程，他自幼在父母作念生意的做生意氛围中成长，大学时间便开动创业实践，借此赚得第一桶金。

毕业后，他核定回乡创业，开设奶茶店。尽管创业初期靠近重重勤奋，但王云安恒久保合手着刚烈的信念，指挥团队百折不回，冉冉将古茗打酿成了国内新茶饮行业的头部品牌。

据古茗这次走漏的招股书领略，终端前年第三季度末，古茗的门店数贴近一万家。尽管古茗已是中国第二大现制茶饮店品牌，但其在营收和盈利智商上仍与行业大哥蜜雪冰城存在彰着的差距。

此外，前年前三季度，古茗的毛利率出现隐微下滑，降至 30.5%。与此同期，古茗的现款及现款等价物从 2021 年末的 1.52 亿元大幅增至 2023 年末的 23.58 亿元，但在前年三季度末又回落至 16.78 亿元。

在门店布局方面，古茗当今的重点主要长入在二线及以下城市，占比高达 79%（终端 2023 年末）。这种各异化计谋匡助古茗鄙人千里商场马上站稳脚跟，但古茗于今仍未干预北京、上海两座"奶茶大城"。

尽管古茗行将在港股敲响上市钟声，但新茶饮玩家们在二级商场的发达却并不乐不雅。已上市的奈雪的茶、茶百谈两家公司的股价合手续低迷，这为古茗的港股之旅蒙上了一层暗影。

"新茶饮第三股"出炉，古茗行将登陆港股

港股新茶饮队列中，行将迎来又名新的玩家。据港交所日前走漏的文献领略，古茗将于 2 月 12 日在港交所主板挂牌上市。

雷达财经梳剃头现，在夙昔一年多的时分里，新茶饮公司赴港上市的措施愈发密集。时分回拨至前年齿首，蜜雪冰城、古茗接受于同日向港交所提交上市恳求，紧接着沪上大姨也加入战局，在次月向港交所递交了招股书。

不外，三家公司的招股书后续均告失效，上市程度一度放手。直到 2024 年底至 2025 岁首，新茶饮抢滩港股成本商场的战火从头烽火。

前年 12 月以来，古茗、沪上大姨、蜜雪冰城接踵向港交所递交更新版招股书，掀翻了一场横蛮的"上市争夺战"。由于各家品牌奔赴成本商场的"策画"皆不小，谁将成为第三家登陆港股的新茶饮品牌，成为了一场备受安定的大战。

本年 1 月，古茗在港交所公布聆讯后贵寓集，这意味着其已通过港交所聆讯。跟着这次港交所最新文献的再次走漏，即古茗将于 2 月 12 日在港交所主板挂牌上市，"新茶饮第三股"悬念如今认真揭晓。

2 月 4 日，古茗发布全球发售公告，启动招股要领。公告领略，古茗筹备全球发售约 1.59 亿股股份，其中国外发售股份约为 1.43 亿股，占比 90%，香港公开导售股份（可予从头分拨）约为 1586.12 万股，占比 10%。每股发售价边界在 8.68 港元至 9.94 港元之间，每手买卖单元设定为 400 股股份。

据悉，古茗本次 IPO，最终刊行价定于招股区间的最高值，即每股 9.94 港元。若以此刊行价计较，古茗的 IPO 市值将超 230 亿港元。

此外，古茗在本次 IPO 刊行中还引入了 5 名基石投资者，最多认购新茶饮 7100 万好意思元。

其中，腾讯认购新茶饮 2500 万好意思元，元生成本和正心谷成天职别认购 1500 万好意思元、好意思团龙珠和 Duckling Fund 则离别认购 800 万好意思元。

另据天眼查领略，在 IPO 之前，古茗曾在 2020 年、2021 年先后完成天神轮和 A 轮两轮融资，投资方包括好意思团龙珠、红杉中国、冲盈成本、Coatue 新茶饮等著明投资机构。这些成本的加合手，为古茗的快速彭胀提供了强有劲的支撑。

至于这次全球发售所得款项净额，古茗筹备将约 25% 用于扩充信息技艺团队，栽植业务管理和门店运营数字化水平；约 25% 用于加强供应链智商与管理效果；约 20% 用于加强品牌设立，增进与花消者联系，多步地塑造品牌形象、提高贯通度。

而剩余的 30%，约 10% 用于合手续扩充地域加密计谋，招聘职工管理加盟商，强化支撑，构建详尽加盟商团体；约 10% 用于聘请居品研发大众，栽植居品研发智商；约 10% 用于营运资金过甚他一般企业用途。

王云安的创业逆袭史：从卖收音机到港股敲钟

古茗如今能告捷在港股圆了我方的上市梦，离不始独创东谈主王云安的致力。这个" 85 后"创业者，在云南精辟市诞生。他自幼浸润在眷属做生意的氛围中，而创业的种子草率早在那时便已在其内心深处悄然萌芽。

少小时，王云安随父母迁移至中缅边境的德宏州盈江县，父母筹谋的小百货生意成了他最早的贸易发蒙。在目击父母如何收拾生意的经由中，王云安也耳染目濡地受到了影响，学会了如何不雅察商场、联结主顾需求。这份阅历，如并吞股无形的力量，推动着他不休前行。

高中毕业后，王云安考入了浙江理工大学材料科学与工程专科，但这并莫得照看他的贸易梦念念。相悖，大学成了他创业实践的宽阔舞台。彼时，面对重生入学英语历练对收音机的刚需，王云安横蛮地发现了商场缺口。

即便那时竞争敌手是学校指定的供货商，但王云安并莫得因此沉溺。他秘要诳骗重生入学的步履旅途，与学校小超市合营设立摊位，并通过精确定位和营销计谋，告捷地从学校指定供货商口中抢到了一块蛋糕，以致销量要更胜一筹。这次阅历不仅让王云安赚到了东谈主生的第一桶金，更培养了他的贸易敏锐度和惩办问题的智商。

除了卖收音机，他还尝试过销售棉被、帮同学办理信用卡等业务 …… 王云何在作念生意方面的天资被他的老诚看在眼里，老诚大赞他是"比较难碰到的顺应作念佛营的东谈主"，还曾跟他说过"你没必要上班，径直创业就好了。"

老诚的饱读吹和提出如同催化剂，让王云安愈加刚烈了创业的决心。毕业后不久，片霎体验过 4S 店销售员岗亭的王云安核定辞去了责任，踏上了回乡创业的新征途。

2010 年 4 月，在浙江省台州温岭市大溪镇的一条平常街谈上，由王云安创办的一家看似不起眼的奶茶店悄然开业。不外，真实投身创业之后，属于王云安的勤奋和挑战却才刚刚开动。

创业初期，尽管王云安每天从早忙到晚，但我方的奶茶门店却生意惨淡，日营业额低迷，以致扣掉房租和其他支出后还亏钱，这种情况一直合手续了泰半年。

然则，王云安并莫得因此向粗暴的实践折腰，他指挥团队百折不回，从居品配方到就业质料，从门店布局到职工培训，每一步皆亲力亲为、全心筹谋。

为了诱导主顾和了解主顾的喜好，他以致用三轮车拉着流动摊位邀请路东谈主回味。这份执着和坚合手，终于换来了商场的招供与酬报。他的茶饮店缓缓赢得了主顾的深嗜，功绩也开动好转。

2011 年，王云安的第一家合营店开业，古茗借此认真开启了连锁筹谋模式。次年，古茗走出台州，向着更宽阔的寰球商场发起症结。经过十余年的发展，古茗已成为国内新茶饮行业的头部品牌之一。

左证古茗这次走漏的招股书领略，终端 2024 年 9 月 30 日，古茗旗下门店的数目多达 9778 家，距离终了万店成立只差一步之遥。

当今，王云何在古茗担任包括董事长、首席实践官在内的要职。招股书中领略，左证一致举止安排，公司控股激动王云安、戚侠、阮修迪、潘萍萍合并限度古茗 74.09% 的股份。

上市在即，古茗仍靠近不少挑战

尽管古茗是一家行业最初、快速增长的中国现制饮品企业，且在寰球领有近万家门店，但按 2023 年的 GMV 及终端 2023 年 12 月 31 日的门店数目计，古茗在全价钱带下仍没能夺得冠军之位，其是全价钱带下中国第二大现制茶饮店品牌。

左证古茗公布的招股书领略，2022 年、2023 年及前年前三季度，古茗离别录得 55.59 亿元、76.76 亿元、64.41 亿元的收入，同期公司的期内利润离别为 3.72 亿元、10.96 亿元、11.2 亿元。

不错动作参照的是，终端前年 9 月 30 日，蜜雪冰城在全球边界内的门店数目已突破 45000 家大关。2022 年、2023 年以及前年前三季度，蜜雪冰城离别狂揽 135.76 亿元、203.02 亿元和 186.6 亿元的收入。同期，蜜雪冰城离别拿下 20.13 亿元、31.87 亿元和 34.91 亿元的期内利润，在不到三年的时分里大赚 87 亿元。

从前述这些数据也不错看出，在营收及盈利智商方面，古茗仍与靠极致性价比而盛名的奶茶界顶流蜜雪冰城存在彰着的差距。

而古茗的毛利率认识，在前年前三季度也有所下滑。2023 年全年，古茗的毛利率为 31.3%，但到了前年前三季度，古茗的毛利率下滑至 30.5%。

在门店布局方面，当今古茗已在八个省份建立新茶饮向上重要范畴的门店收集，这些地区的门店于 2023 年估量孝顺公司 GMV 的 87%。终端 2023 年末，古茗在二线及以下城市的门店数目占总门新茶饮店数目的 79%，与中国其他前五大全球现制茶饮店品牌比拟比例最高，并略增至终端新茶饮 2024 年 9 月 30 日的 80%。

不外，雷达财经小心到，门店数贴近一万的古茗于今仍未干预北京、上海这两个早已被其他新茶饮攻城略地许久的一线城市。终端前年 9 月末，古茗旗下在一线城市开设的门店数达 288 家，占门店总和的比重仅为 3%。

值得一提的是，2021 年至 2023 年时间，古茗终端年末的现款及现款等价物逐年飞腾，从开始的 1.52 亿元飙涨至 23.58 亿元。然则，终端前年第三季度末，古茗的现款及现款等价物出现了下滑，降至 16.78 亿元。

此外，即便古茗行将成为港股上市公司中的一员，但其在成本商场上的锤真金不怕火或才刚刚拉开帷幕。参照仍是上市的奈雪的茶和茶百谈在港股的股价发达来看，新茶饮玩家在二级商场似乎并未激起重大投资者的太多存眷。

雷达财经通过 choice 统计发现，终端 2 月 11 日收盘，顶着新茶饮第一股之称的奈雪的茶，自上市以来股价已跌去九成以上。而茶百谈虽不如前者跌幅惨重，但上市以来股价也已下落 35.04%。

中国企业成本定约副理事长柏文喜曾向雷达财经暗示，新茶饮行业的股价下落和市值缩水可能确乎反应了成本商场对行业泡沫的担忧，"很是是当行业内的最初品牌，如奈雪的茶和茶百谈，上市后股价发达欠安时，这可能标明商场正在从头评估新茶饮行业的价值和后劲。"

不外，柏文喜也强调，新茶饮行业是否已十足点破泡沫，还需要左证行业后续的发展和商场反应来概述判断。

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